November 7th, 2014

Доллар - конец очередной серии.

Сегодня в первый час торгов закончилась очередная  серия) нон стоп представления:  те, кто открывал синтетический шорт в долларе против рубля сильно уменьшили свою позицию по 48 108(СИ).  То, что объёмы проходили именно по СИ как раз и говорит о том, что неправильная позиция была либо сильно маржинальная по СИ, либо проданные коллы, либо как-то по- другому, но в том же духе - нелинейность! Ситуация , с точки зрения опционного трейдинга, характеризовалась ( для шортистов) отрицательной  гаммой( convexity), т.е. чем выше, тем "больнее" и тем больше нужно покупать базового актива. Собственно, эта "боль" и двигала рынок - спекулятивно. Конечно, есть фундаментал , связанный с ценами на нефть, с вывозом капиталла, с большой суммой платежей по кредитам в ноябре для корпоративных заёмщиков.  Однако, сильные движения ( около 2 руб в день) определялись, имхо, именно спекулятивной составляющей, которая, возможно, сильно уменьшилась на сегодняшней утренней планке. Необходимо отметить, что эта "кончина" определила конец трендового движения ( баллистического режима), но никак не добавила определённости, ибо диапазон возможной вариативности цен сейчас исключительно широк. Я оцениваю его ( в терминах СИ) 44-49! И как можно предположить - наступает время опциональности, предполагая, либо процесс возвращения к среднему ( mean reverting) , либо вол будет расти не сильнее корня из времени. И это будет следующая серия)) - до накопления следующей "неправильной" позиции.

ри